中设集团2018年报点评业绩表现亮眼,深耕长三角将率先受益一体化?

2019-06-14  来自: 肉牛养殖

中设集团2018年报点评业绩表现亮眼,深耕长三角将率先受益一体化

事件:公司发布2018年年度报告,公司2018年实现营业收入亿元,同比增长%,实现归属母公司股东的净利润亿元,同比增长%。

业绩表现基本符合预期,有望实现可持续高增长,持股激励计划彰显经营信心。

报告期内公司营收/归母分别同增51%/34%,增速分别变化/-,新接订单亿,同增%,业绩表现基本符合预期。 计划2019年新接业务同增15%-35%,营收同增20%-40%,归母同增15%-35%。

公司拟回购不超过6000万进行员工持股激励,覆盖核心高管和技术人员等140位员工,有望释放业绩活力;毛利率/期间费率同步下降,减值/投资收益增加,税率降低,整体盈利能力略有下滑。

周转能力和现金流稳步提升。 报告期内公司毛利率%,同减,主要系业务结构变化所致;销售/管理/财务费率分别为%/%/%,分别变化-/-/,期间费率%同减;减值损失亿同增%,投资净收益亿同增%,所得税率%同减,总体来看净利率%同减;应收/存货周转率分别同增/,经营现金流亿同增13%实现逐年健康增长;深耕长三角,省内业务强势增长,将率先受益一体化战略实施。

跨区发展亦卓有成效,有望受益基建回暖。

省内业务收入亿,YOY+,增速大幅同增;省外收入亿,YOY+%,增速同增1pp。 公司立足长三角、面向全国,系江苏省乃至长三角交通勘察设计市场龙头,承接了江苏省沿江城市群城际铁路建设规划等区域内重大规划工作,承建了江阴大桥、润扬大桥、苏通大桥等多个地标基建工程。

报告期内相继成立了西南片区中心(成都)、山东省区域中心(济南)、东南区域中心(广州)、西北区域中心(西安),加速全国化布局;纵向拓宽产业链,EPC业务快速成长,规划设计主业保持较高增速水平。 公司勘察设计收入亿,YOY+45%,毛利率%;EPC收入亿,YOY+265%,毛利率%;规划研究收入亿,YOY+25%,毛利率%;试验检测收入亿,YOY-3%,毛利率%;工程管理收入亿,YOY+13.%,毛利率%;盈利预测与投资评级:预计公司2019年-2021年实现营业收入分别为亿元、亿、亿元;归母净利润分别为亿元、亿元和亿元;EPS分别为元、元和元,对应PE分别为、和。 首次覆盖,给予“推荐”评级。

风险提示:1、基建投资不及预期;2、市场竞争风险;3、转型不及预期。

事件:公司发布2018年年度报告,公司2018年实现营业收入亿元,同比增长%,实现归属母公司股东的净利润亿元,同比增长%。 业绩表现基本符合预期,有望实现可持续高增长,持股激励计划彰显经

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